深度参考分析：2011国内钢材市场惨淡收官

1全球钢铁行业概述

1.1世界钢铁行业概述

现代钢铁工业始建于19世纪初期，至今已有100多年历史。在过去的100多年里，钢铁工业得到了飞速的发展，无论是在产值、产品结构，还是在工业技术方面都有了前所未有的提高。同时，世界钢铁产业也经历了三次重心转移：第一次是美欧领导的增长，从1880年到1970年美国一直位于世界钢铁工业的领导者地位，占据世界总产量35%到60%，1973年达到历史高点1.368亿吨。自50年代战后重建，日本、德国、法国钢铁工业开始了复苏和追赶步伐。第二次是重心由美欧向日韩转移，受70年代能源危机影响，美欧钢铁在全球的地位开始下降，钢铁产业开始向东亚(日本、韩国)转移。1973年，日本粗钢产量超过1亿吨，1993年到1995年成为全球第一大产钢国。第三次是重心由日韩向转移。20世纪90年代开始，全球钢铁业向中国大陆转移。1996年，中国大陆粗钢产量超过1亿吨，成为全球最大的产钢国。而目前，有专家称第四次重心转移即将开始，预计未来全球钢铁业的增长区域主要在印度、巴西、独联体、东南亚、中东等新兴国家和地区。中国大陆

1.1.12011年全球粗钢产量“量增速减”

随着世界经济缓慢复苏，全球粗钢产量也逐步恢复增长，但由于欧美债务危机再度爆发，2011年粗钢产量增速较2010年明显放缓，非洲、澳洲等局部地区甚至出现负增长(表1)。2011年1-9月，世界66个主要产钢国家和地区粗钢总产量为11.34亿吨，较2010年同期产量增长8.2%，增速下降11.2%。其中，欧盟27国产量为1.36亿吨，同比增长4.3%；独联体产量为8467.5万吨，同比增长5.6%；北美产量为8926.6万吨，同比增长6.1%；亚洲产量为7.28亿吨，增长9.5%。

1.1.2 2012年全球钢铁需求难有强劲增长

国际钢铁协会预计，2011年世界钢表观消费将增长6.5%至13.98亿吨，2012年将进一步增长5.4%至14.74亿吨。2012年发达国家钢消费仍将比2007年水平低15%，而新兴经济体将高于2007年水平44%，新兴和成长经济体占世界钢需求比例将从2007年的61%增加到73%(表2)。然而，富宝认为此预计稍显乐观，主要原因有：一、欧美债务危机已影响到相关国家实体经济，且在未来几个季度难有实质性好转；二、全球通胀局势仍严峻，各国为控制通胀而采取的银根紧缩政策不会迅速退出；三、中国房地产调控及高铁事件、日本地震、中东局势不稳等诸多区域性问题也将导致钢铁消费在短期内出现萎缩。以上因素均将一定程度上抑制钢铁需求的恢复。

1.2中国钢铁行业概述

在城镇化、工业化高速发展的背景下，我国钢铁工业无论是在产品结构、冶炼技术还是在轧制水平方面都取得了长足的进步，钢铁产量更是实现了跨越式增长。2000年我国铁、钢、材产量分别为1.31亿吨、1.28亿吨和1.31亿吨，而2010年则增长至5.9亿吨、6.27亿吨、7.98亿吨，分别增长3.5倍、3.9倍和5.1倍。占全球钢产量份额也由2000年的15.0%增长至2010年的44.9%，比钢产量排名第二到第十的日本、美国、俄罗斯、印度、韩国、德国、乌克兰、巴西、土耳其的总和还要多。纵观2011年我国钢铁行业的发展，我们可发现如下特点：

1)产能集中释放，产量屡创新高

为完成“十一五”规定的节能降耗目标，2010年7-12月，国内钢铁企业被大规模地拉闸限电，粗钢产量迅速下降，各地企业也纷纷利用此机会检修产线、设备。进入2011年之后，在钢价处于相对高位、运行稳定及保障房项目拉动钢铁需求等因素的刺激下，国内钢铁产能出现了集中释放。2011年1-9月，国内粗钢日均产量保持在190万吨左右，并于6月创下了199.8万吨的历史新高(图27)。据中国钢铁工业协会预计，2011年我国粗钢产量或突破7亿吨，较2010年增长11.6%。而我们预计，2011年我国粗钢产量约在6.85亿吨，同比增长9.25%。

2)进口小幅下降，出口持续回升

2011年1-10月，我国共出口钢材4097万吨，同比上升11.3%，出口均价为755.8美元/吨，同比下降409.4美元/吨；共进口钢材1316万吨，同比下降3.5%，进口均价为1383.4美元/吨，同比上涨167.7美元/吨。可以看到，钢材出口总量虽同比有所上升，但均价却大幅下降。这主要是受国际经济复苏依然面临着诸多不确定因素及贸易保护主义的影响。

3)螺、线、热轧库存低于历史同期，高端板材基本持平

受保障房需求拉动，2011年3-8月，全国螺纹钢、线材社会库存均明显低于2010年同期，整体呈现产销两旺态势；而中板、冷轧等品种钢材因造船业、制造业不景气，库存与2010年基本持平（图29）。

4)淡季不淡、旺季不旺，价格居高回落

2011年各类钢材价格整体呈现横盘整理、高位回落态势(图30)。前三季度钢价整体平稳，各品种钢材价格均处于2008年金融危机之后的相对高点，值得注意的是在保障房需求拉动及制造业不景气作用下，建材的盈利能力要高于板材，呈现出“长强板弱”格局。而9月下旬，受欧美债务危机爆发、国内楼市调控不减、高铁事件冲击基建用钢需求、前期产能释放过快等因素影响，钢价转入下行通道，螺纹钢、废钢等部分品种出现暴跌，最高单日跌幅达200-300元/吨。

5)成本升、需求降，钢企微利经营

2011年1-10月，国内铁矿石进口均价始终保持在150美元/吨上方，并于9月创下175.9美元/吨的历史高位(图31)。铁矿石价格的疯狂上涨极大的推高了钢铁企业的生产成本，严重吞噬了企业的利润。而需求方面，自2010年4月开始的房地产调控力度不减，在限购限贷等多重政策组合拳的出击下，多数一线城市房价出现滞涨、回调，开发商投资积极性持续下降，严重影响了钢铁消费。此外，7·23高铁事件的发生引发了大规模的铁路安全大检查，导致钢铁需求在一定时间内出现了萎缩。成本升、需求降，国内钢铁企业盈利能力受到严峻挑战。中钢协数据显示，1-9月份重点大中型钢铁企业平均销售利润率仅为2.99%，远远低于全国工业行业6%-7%的利润率。在这2.99%中，若扣除部分企业自有矿山、自发电和投资收益，以及稀土产品(主要是包钢稀土)盈利这部分因素，平均利润率仅1.5%。

2011年的钢材市场，让人无语，让人纠结，让人提不起一点心劲，让人感受到了08年暴跌时的悲伤，却又感觉不到08年价格波动带来的机遇。而且，即将到来的2012，似乎也并不值得期待，如果钢贸商想要继续依靠价差这种方式博取利润的话，也许即将到来的2012年会更加悲催。